海信家电：外销持续景气，扣非净利润延续高增

国投证券  家电组  张立聪/李奕臻/杨小天投资要点■事件：海信家电公布2023年业绩预告。公司预计2023年实现归母净利润27.5~28.5亿元，YoY+91.7%~+98.6%。折算Q4单季度预计实现归母净利润3.2~4.2亿元，YoY-11.2%~+16.1%；预计Q4实现扣非归母净利润2.1~2.9亿元，YoY+59.5%~+121.0%。我们认为，Q4家空及冰洗外销的盈利改善，对公司盈利能力改善起到了重要贡献。■白电出口持续景气。产业在线数据显示，海信日立2023M11-12内销/外销额分别YoY+11%/9%，我们判断公司央空业务Q4稳健增长。央空行业易受地产景气波动影响，但公司不断推动央空板块多元化发展，央空收入有望保持稳健增长。产业在线数据显示2023Q4海信科龙家空/冰箱内销量分别YoY+11%/+20%，出口量分别YoY+35%/+86%，家空及冰洗出口高增拉动收入较快增长。我们判断，家空及冰洗业务Q4内销收入增速都在10%以上；家空Q ………………………………