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【中信期货】金融期货2018年第四季度策略报告——趋势整理不易寻,伺机而动觅良时

中信期货研究  · 公众号  ·  · 2018-09-28 08:47
中信期货研究提供有价值的投研资讯关 注股指期货待时而动,静候利好汇聚 四季度业绩下行压制期指反弹力度:若仅仅考察四季度,权益市场仍存隐忧,企业业绩下行以及消费白马集中补跌可能限制增量资金入市驰援。宏观层面对外面临贸易摩擦,对内面临基建支撑力度有限、信贷传导不畅等问题,企业业绩下行成为“一致预期”,四季度权益市场是否会杀业绩成为绕不开的话题。回顾历史,经济下行周期中ROE连续回落的时间跨度往往超过三个季度,鉴于2018Q2ROE上行的行业数量仍在相对顶部,企业业绩下行的幅度可能被市场低估。因而一旦出现业绩下行超预期,那么利润下修之后将推动估值被动抬升,此时市场有进一步下杀估值的动力,除非证券市场出现新的故事 ………………………………

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