三利谱（002876）：产能扩张叠加产品结构优化，双轮驱动成长

文丨徐涛 胡叶倩雯公司为国产偏光片领域龙头，产能布局领先，未来三年扩产翻倍奠定成长根基，且产品结构有望优化升级，同时受益于下游面板行业国产替代的需求，未来成长性及确定性较强。我们预计公司2021~2023年EPS为2.12/2.85/4.52元。▍公司概览：国产偏光片龙头，产能快速扩张，受益国产替代趋势。公司为国产偏光片龙头（我们测算公司2020年全球市占率为3.83%，手机用偏光片全球市占率接近20%），自2007年成立以来一直深耕偏光片领域，以黑白产品起家，逐步切入彩色及中高端市场拓宽产品种类，目前已成为国内具备大/中/小全偏光片生产能力的企业之一。2020年，公司营收/归母净利润分别为19.05/1.17亿元，其中TFT-LCD/黑白偏光片营收占比94.82%/5.00%。公司目前已陆续 ………………………………