全球视野下的港股年度策略：估值软着陆与结构再平衡

编者按：报告来自光大海外研究部，格隆汇已获得授权，原标题为《2017年度港股策略：加息背景下的脱虚向实》。2016年是动荡的一年，英国脱欧、特朗普当选美国总统、人民币贬值潮、深港通通车等等因素影响，恒指也是大起大落，不过好在是年尾站稳了22000点。17年的港股市场，是否能够实现脱虚向实，估值泡沫是否能顺利软着陆，新的一年港股有哪些α机会，相信光大的这份报告会帮你解答。1、美元加息背景下的全球股市：成长性决定估值泡沫能否顺利软着陆◆ 16年内，流动性环境大幅超出预期，并推动各类资产价格大幅上涨。但全球股指普涨的同时，盈利基础普遍未能跟上，部分估值泡沫将在加息环境下承受压力。◆ 短期内，利率曲线陡峭化推动资金自债市流 ………………………………