【医药-蓝帆医疗(002382)】江琦、谢木青：手套平稳增长，柏盛国际顺利整合后实现快速增长-20190414

事件：公司公告2018年年报，实现营业收入26.53亿元，同比增长68.35%，归母净利润3.47亿元，同比增长72.61%，扣非净利润3.88亿元，同比增长94.00%。顺利整合国际心血管巨头，盈利能力提高。2018Q4单季度实现营业收入8.60亿元，同比增长105.93%，归母净利润8611万元，同比增长106.87%，扣非净利润1.12亿元，同比增长179.01%，其中公司重组标的柏盛国际自2018年6月并表带来收入利润规模大幅提高，由于柏盛国际支架业务毛利率较高，带来公司综合毛利率40.57%，同比提高9.08pp，与此同时公司期间费用率25.74%，同比提高12.08pp，一方面是柏盛并表费用较高，另一方面公司重大资产重组于2018年9-10月逐步完成新股上市和对价支付，各类中介机构服务费用和交易相关费用随后陆续发生和结算， ………………………………