华泰海外研究 | 策略：退市比较 - 借他山之石，逐己身之玉

优胜劣汰的市场生态有望加速形成经过30余年的改革发展，我国已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段，23年中央金融工作会议充分肯定了资本市场服务实体经济的作用，强调要“更好发挥资本市场枢纽功能”。其中，资本市场的供给侧改革已迈入快车道，19年/20年/21年/23年，注册制分别在科创板/创业板/北交所/主板逐级推进，与之相应，自“退市新规”发布以来，我国年化退市率翻倍增长，然而与境外发达市场相比仍有较大差距，市场对于“A股进出动态平衡/优胜劣汰”生态的需求愈发迫切。本篇报告深入复盘A股退市生态的风雨变迁史，并借他山之石，探讨退市制度建设的可能方向。核心观点退市新规的出台标志着我国退市生态演变至新阶段自1990年上海、深圳证券交易所相继建立开始，中国资本市场已走过34年的伟大历程。回顾34年风雨历史 ………………………………