2005年股东信- 客户的钱去哪了

谢谢关注缓慢思考！ ----------------------2005年伯克希尔的净资产增长$5.6，每股净资产增长6.5%。大部分的非保险业务都不错，但是保险受新奥尔良Katrina飓风的影响，损失25亿美金，幸亏GEICO表现突出。巴菲特写股东信很重要的一个目的是让股东可以自己评估伯克希尔的内在价值。和很多人的概念不同，内在价值不是一个确定的数值，而是一个猜测的范围。生意未来的不确定性越大，内在价值的范围波动越大。伯克希尔的盈利比较稳定，并且流动性好，债务也很少，这些财务特性都是有助于估计其内在价值的因素。弊端是，伯克希尔的业务太复杂了，一共有68个不同的业务，每一个业务都有不同之处，除了业务之外还有巨额的投资资产，光看伯克希尔的报表很难对其内在价值有一个合理的估计。为了解决这个问题，巴菲特把公司按照属性分为四大块分别 ………………………………