【国信宏观固收】固定收益衍生品策略周报：多方有撤退迹象！

分析师：徐 亮   S0980519110001分析师：董德志  S0980513100001主要结论国债期货策略利率互换策略正文国债期货策略方向性策略策略回顾：过去一周，债市小幅调整。主要原因有两点：（1）尽管资金面宽松，但投资者担心后续税期和地方政府债券供给放量对流动性形成压力；（2）市场对通胀的担忧愈发明显。不过，由于流动性实际并未收紧，因此债券市场压力不大，利率窄幅波动，国债期货相对会跌的更多一些。期货弱于现券可能有两个原因：1.之前上涨的时候，期货涨的多，现在下跌了，期货多方力量退潮，期货自然也跌的多一点；2.在不看好未来债市、但倾向于拿票息的情况下，买现券并用期货对冲净价风险正好可以达到这一目的。需要注意的是，周五超预期的PPI数据 ………………………………