“四月决断”有三个重头戏：一是一季度和3月份的宏观经济数据，差不多月中公布完毕；二是A股上市公司的财报，4月30号会全部披露；三是4月的政治局经济工作会议，一般是在4月最后一周。截至本周，第一个重头戏基本演完了，宏观基本面的各项数据基本全部公布，我们也都第一时间在内参中逐个做了解读，今天我们就把这些基本面数据结合起来，总结一下最新的宏观基本面和估值面情况，并由此对股债市场进行最新的研判。按照我们的宏观投资框架，基本面分析的核心是根据投资时钟判断宏观周期的位置，这需要综合政策、金融、经济增长（内外需）、库存、通胀等子周期进行判断，接下来我们就来看看这几个周期的最新状况。（1）政策周期：依然延续了前期非常宽松的状态，但3-4月相比1-2月没有明显增量。整体来看，自从去年底中央政治
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