国债期货交易策略 | 曲线变陡时点或已到来？

文 | 董德志 柯聪伟 徐亮国信证券宏观分析师国债期货策略方向性策略策略回顾：过去一周，债市先扬后抑，延续涨势。具体来看，尽管下调拨备率对债市的实质影响有限，但做多热情使得周二债市大幅上涨，市场情绪已较前期出现明显改善；另外，下半周债市出现调整，主要原因在于外贸数据超预期。整体来看，期货方面，TF1806累计上涨0.115，对应收益率下行约3BP，T1806累计上涨0.295，对应收益率下行约4BP。现券方面，5、10年期国债收益率分别下行约3BP和1BP。10年期国债期货表现明显强于国债现货。展望后期，10年国债收益率跌破3.5%仍是有可能的。1-2月CPI累计同比约2.2%，我们预计3月CPI同比约为2.7%，若假设4月开始CPI环比按季节性规律运行，那么3月将成为全年通胀 ………………………………