国盛通信宋嘉吉 | 三季报综述：青黄时节暂蓄力，且待5G登新高

摘要回顾三季报数据，我们发现19Q3通信行业数据整体表现一般，主要因为运营商的4G订单高峰将过，而5G大规模集采尚未开启。上半年有联通40万4G基站集采提振行业景气度，但因下半年运营商的5G规模集采尚未展开，19Q3通信行业略处于青黄不接的时段，行业整体收入、净利润增速都有放缓，板块表现持续分化。黎明前的蛰伏无需恐慌，蓄力迎接周期上行。Q4核心投资逻辑：（1）紧跟中移动Q4集采情况，前瞻下阶段行业景气度。（2）年底进入政策密集期，重视工业互联网、区块链等主题。近期重点关注：深信服300454、新易盛300502、亿联网络300628、华正新材603186、中国联通600050、能科股份603859。同时，紧跟主设备商动态。我们通过梳理通信行业2019年三季报得出以下结论， ………………………………