《中国金融》｜黄益平：如何理解当前的货币政策

导读：中国央行当前的货币政策不是量化宽松，而且量化宽松也并非化解当前中国经济困难的对症良药；眼下的当务之急是疏通宏观货币与微观融资间的通道作者｜黄益平「北京大学国家发展研究院副院长」文章｜《中国金融》2019年第4期2018年下半年中国经济增速放缓，货币政策的走向一直备受关注。央行在将货币政策的取向从“稳健中性”调整为“稳健”之后，数次下调存款准备金率，而金融市场对货币政策进一步宽松一直有所期待。2019年1月下旬央行创设“央行票据互换工具（CBS）”支持银行发行永续债补充资本金，有市场人士将其解读为中国式的量化宽松。这个解读应该不准确，无论从定义、动机还是潜在效果看，这项政策都不应被看做量化宽松。决策者一再声明货币政策不会“大水漫灌”，近期内大幅度宽松的概率非常小。眼下的当务之 ………………………………