[国君建筑韩其成]中国铁建:Q3净利增9.3%加速,控股股东增持稳步推进_国君建筑韩其成/郭浩然/陈剑鑫

导读国君建筑韩其成/郭浩然: 中国铁建2023PE3.9倍(过去最高PE平均20倍/2015年最高24倍)，PB0.45倍(八大建筑央企平均0.66倍最高0.96倍)。前三季度工程承包新签增13%，其中水利水运新签增36%。摘要1.维持增持。受PPP项目招标总量下降影响，下调预测2023-2025年EPS2.07/2.27/2.44(原2.21/2.44/2.71)元增6%/9%/8%。因大盘相关板块估值系统下行，下调目标价至14.3元，对应2023年6.9倍PE。2.中国铁建前三季度利润增3.5%低于预期，Q3单季度增9.3%加速。(1)前三季度营收8065亿元增1%，单季度Q1-Q3增3.4/-3.1/2.9%，归母净利194.2亿元增3.5%，单季度Q1-Q3增5.1/-1.6/9.3%，扣非净利184.3亿元增3%。(2)前三季度毛利率9.17%(+0.45pct)，费用率4.70%(+0.29pct)，归母净利率2.41%(+0.06pct)，加权ROE7.35%(-0.46pct)，资产负债率75.59%(-0.35pct)。3.中国铁建Q3单季度经营现金流同比多流出423亿元，付现比同比增加20个百分点。(1)前 ………………………………