风电｜从“含海量”视角寻找风电行业阿尔法 ：2021年投资策略

文丨弓永峰 林劼 联系人：滕冠兴2021/2022年陆/海风电价补贴退出，风电行业进入平价时代。预计“十四五”期间年均新增装机中枢较“十三五”提升44%至36GW，中长期看行业属性将从周期转向成长。短期看，2021年陆风补贴退出带来装机波动，海风处于高景气周期，海外装机需求平稳，可从“含海量”的角度筛选穿越周期的阿尔法龙头。▍国内平价时代来临，“十四五”期间装机中枢有望达36GW。2021/2022年陆/海风电价补贴退出，市场担忧国内装机量将出现大幅波动。我们认为本轮装机景气度高点与上轮2014-2015年不同之处在于：1）发电成本持续降低，其中陆风已经能在部分地区平价，装机向上动力从补贴平顺换挡至收益率；2）特高压网络逐渐完善，消纳向好，向下因素出 ………………………………