传媒与互联网陆意|芒果超媒公司深度研究：优质内容为内核，台网一体打造优势

金选·核心观点投资逻辑 公司是以融合发展为特色、掌握全渠道与内容生态完整核心产业链的国有新媒体公司，主营业务包括互联网视频业务、新媒体互动娱乐制作业务及内容电商业务，2022年收入占比分别为76%/8%/16%。目前长视频行业正处于提价周期，公司仍处于用户规模及会员规模扩大阶段，我们认为后续公司在完成用户积累后有望步入提价周期。 竞争优势一：内容具备差异化，有望带动用户规模及会员数提升。公司制作团队丰富且具备成熟经验，优质内容产出率高，有望带动公司会员数持续提升，2022年芒果TV会员数达到5094万。综艺：公司综艺自制能力突出，爆款品牌“综N代”品牌持续性强。公司具备持续推出爆款综艺的能力，且具备爆款标签后其“综N代”能够持续贡献热度及商业价值。剧集：长短剧集齐发力，剧集自制能力提升。公司在 ………………………………