并购市场乱象丛生 退出之路如走钢丝

华夏时报记者 闫妮 北京报道股权投资界有句俗话“会投的是徒弟，会退的是师傅”。退出是整个投资闭环中的最后一环，也是最关键一环。退出时机、退出通道的选择等将直接影响投资的成败。中国基金业协会会长洪磊在9月份公布过一个数据：截至2018年二季度末，私募基金累计投资于未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达9.09万个，为实体经济形成股权资本金5.13万亿元；其中，投向境内未上市未挂牌企业股权项目存续规模达4.11万亿元，较2017年末增长20.8%。这意味着有4.11万亿资金没有上市变现，如此巨大的资本金面临退出压力。“目前来讲，上市和大股东并购仍是退出的最佳途径。一般情况下，独立IPO回报率约为5倍，换股上市约为2倍，被大股 ………………………………