【天风医药】 恒瑞医药：一季报业绩稳定较快增长，潜在重磅产品不断取得研发新进展

郑薇团队(潘海洋/王金成/李扬/李沙/赵楠/杨烨辉)联系人：郑薇/赵楠投资摘要公司一季报营收同比增长28.77%，归母净利润同比增长25.61% 公司发布2019年一季报，2019Q1实现营业收入49.67亿元，同比增长28.77%；归母净利润11.93亿元，同比增长25.61%；扣除非经常性损益后归母净利润11.55亿元，同比增长27.76%。公司一季度研发费用6.62亿元，同比增长56.67%，占营收比例为13.3%；营业外支出0.15亿元，同比增长190.34%。研发费用等高速增长使得利润端增速略低于收入端增速。公司单季度收入和扣非净利润同比增速均为近几季度较高水平单季度来看，公司收入和扣非净利润同比增速均为近几个季度较高水平。我们认为主要基于三点原因：（1）收入端方面，公司2018年三大肿瘤重磅产品：硫培 ………………………………