ABS业务：是资管业务，还是投行业务？

今天想跟大家聊聊，最近比较困扰我的一个问题。 先从一个案例讲起。 Z公司作为原始权益人，以基础设施收费收益权为基础资产，开展ABS融资。 G券商作为管理人，与投资者签署《认购协议》，发行资产支持证券，设立资产支持专项计划。 G券商与Z公司签署了《资产买卖协议》，购买基础资产。 Z公司将收费收益权转让给G券商，实现了融资，项目成功落地，券商也赚到管理费。 可皆大欢喜的局面并没有持续多久，交易所一次日常的现场检查，就让项目现了原形。 原来，基础资产现金流完全是虚假的，连特许经营许可证、银行流水等等，都是伪造的。 换句话说，投资者交给G券商的真金白银，都被G券商拿来买了空气。 而券商、会计师、律师等等，别说勤勉尽责 ………………………………