【招商海外】瑞幸咖啡2023Q4财报点评：营收用户持续高增长，9.9元活动致盈利回落

关注并标星“零售思享+”分享行业干货深刻洞察新零售、电商行业动态招商证券海外商社组：丁浙川、李秀敏摘要瑞幸咖啡发布2023年第四季度财报，Q4公司实现营业收入70.7亿元/+91.2%，GAAP下经营利润为2.1亿元/上年同期为3.1亿元，Q4经营利润率为3.0%，同比和环比回落主要是因为9.9元价格优惠策略，公司经调整归母净利润为3.6亿元/上年同期为1.7亿元，净利润率5.0%/同比提升0.5pct。正文 1、23Q4收入高增，价格战下利润回落。2023Q4公司实现营业收入70.7亿元/+91.2%，其中自营门店收入53.0亿元/同比增长86%，受益于门店数量增长88%，同店收入增长13.5%；加盟店收入17.6亿元/同比增长109%，受益于加盟店数量的增长（yoy+119%）。23Q4公司经营利润为2.1亿元/上年同期为3.1亿元，经营利润率3.0%/同比下降5.5pct，主要是因为：1）9.9元价格优惠，毛利率有所下降；2）北方极寒 ………………………………