对话广发基金宋倩倩：资产配置与信用债交易策略

倩倩总金句分享信用交易，其实交易的是利差，不是风险。这种利差可能会体现在比如说行业利差，区域利差，甚至场所之间可能也会有利差，还有一些传统的期限利差。我认为信用交易定价博弈不应该是点状的，关于单个信用主体的价差上面的，因为这块可能会更偏信用研究和配置上面的价值挖掘。信用交易其实应该是一种带状的方向性价差，也就是说做信用债交易看的不仅只有信用债的信用主体自身，可能还要看利率、政策甚至权益市场的表现，还有近期资金面的情况。我比较喜欢用食物链的概念定价处于不同期限不同阶段的信用债，会把信用债投资市场作为生态系统，根据不同资金的属性和风险分类。对于确定性的交易或者常态化的策略来说，就是沿着曲线去找凸位，然后做下一层生态链的那个搬运工具。个人觉得信用债交易确实需要稍微 ………………………………