美欧日财政趋“宽”？

【天风研究·固收】 孙彬彬/周泽平（联系人）摘要：2018年美欧日财政政策，支出难以边际扩张，但“宽”的含义不改：一则“宽”在减税，二则“宽”在前期对比。这种含义的“宽”不会直接影响美元美债，但可能有间接传导：减税会提振私人领域需求，抬升通胀；而财政“逆风”的停止使得货币政策收缩空间更大。因而长期的影响还是要落到基本面数据、货币政策上来看；短期而言，需要关注税改落地情况对市场情绪的影响。美欧日财政趋“宽”？北京时间2月1日凌晨，美联储1月议息会议决议公布，至此美欧日央行2018年的开局货币决策均已落地，可以看出：（1）美欧日央行货币政策都维持了按兵不动；（2）就联储本次议息决议而言，按计划未公布经济预测 ………………………………