【中金互联网】线上交易平台4Q23回顾及展望：聚焦核心业务，重视股东回报

中金研究考虑到宏观消费的不确定性，我们认为接下来能够维持主业市场份额，拥有海外业务增长第二曲线，或能够提供稳定的股东回报的公司将会受到市场关注。Abstract摘要4Q23线上消费大盘受基数影响增速加快，性价比趋势持续。双十一购物节带动4Q23线上实物商品销售额同比上升7%至4万亿元，线上渗透率基本持平，客单价下滑幅度环比扩大至16%。我们认为今年线上渗透率保持提升态势，预计线上实物商品规模同比增长8%，电商GMV大盘同比增长13%。份额优先战略导向下电商竞争加剧。阿里京东更为聚焦核心电商业务的市场份额，在行业增量减少、消费理性化的大背景下，我们认为把价格力作为首要目标是务实的选择，但客观也加剧了行业竞争。但这些平台并不会大幅牺牲自身利润，而是通过流量机制引导商家下移价格带，我们认为原先具备价格优 ………………………………