信用研究 | 超长信用债：长端配置品种新选择

ORIENT QS东方固收2024/04/22信用研究超长信用债：长端配置品种新选择 徐沛翔 齐晟01超长信用债：长端配置品种新选择回顾近期债券市场，利率持续下行至低位且波段机会减少，城投短端下沉较为极致且中高等资质已普遍拉久期至3年左右，收益挖掘空间愈发逼仄。由于主流机构难以在弱资质主体暴露过多敞口，加之市场对利率走势的乐观预期，自今年年初以来优质主体超长期信用债逐渐被市场关注，成交活跃度出现显著提升。与需求同步提升的还有超长信用债供给，在利率不断低位震荡下行过程中，自今年1月起超长信用债发行也大幅放量，以中国诚通为代表的一批央企及少量城投高频发行期限10年、15年不含权中票或一般公司债，为市场提供较多可选标的。当前债市长期风险可控但短期不确定性有所增大，哑铃型组合性价比相对更高，在资产荒中后 ………………………………