风险资产一片肃杀，到底该如何理解通胀与利率问题？

谨以此图纪念（jidian）今天的市场 文  | 付鹏  付鹏的财经世界编辑丨小华审校  |  浦电路研究员经授权发布2020年对疫情处理方式不同带来的错配影响：中国领先（需求，供应），欧美滞后（财政补贴推动需求，疫情抑制生产端供应）2020年三月新冠疫情爆发后欧美国家接连的财政纾困现金补贴支撑了海外需求端，使得居民和企业部门的资产负债表并没有受到损害，但疫情导致欧美国家生产端恢复滞后，供给不足导致对进口依赖程度较高。在应对疫情下中国选择全面防疫，一次性出清，随后快速复产复工带动生产的恢复快于需求，而欧美经济体在刺激政策和生产停滞的组合下导致需求的复苏快于生产，二者的错配转化为中国出口的强劲反弹，也支撑了疫情后中国经济 ………………………………