【太平洋电子刘翔团队】三环集团季报点评：非经常性损益与股权激励费用摊薄一季度业绩，全年稳健发展

事件三环集团公告2018年一季度业绩预告，归属于上市公司一季度的净利润2.32-2.56亿元，同比上年增长0%-10%，其中非经常性损益300万元。点评非经常性损益影响一季度业绩。2017年一季度非经常性损益为3208.9万元，2018年一季度非经常性损益为300万元；由于会计政策变更将政府补助计入其他收益，我们测算由于理财收入减少带来的影响约减少2000万元,主要原因为为2018年一季度理财产品收益减少，影响非经常性损益。 股权激励增加管理费用摊薄一季度业绩。公司分别于2015年9月和2017年12月做了两次股权激励；2017年一季度发生的股权激励费用为413.71万元，2018年一季度发生的股权激励费用为1902.95万元，管理费用大幅增加。若剔除理财收益非经常性损益和股权激励费用的影 ………………………………