大摩中国经济展望——崎岖的通货再膨胀之路

关于中国经济，大摩的观点其实和高盛的差别不大。（本文首发于本周的星球，内容有节选）           在消费、投资、出口这三架马车中，大摩也认为消费和出口的问题都不大，能够维持现状。而当局为了中断债务-通货紧缩循环，正在逐渐开启财政扩张，来托底投资。           一、去杠杆化持续，复苏动能疲软           预计，明年年的政策宽松力度将进一步扩大，实际GDP增速有望提升至4.2%，相较于22-23年4%的两年期复合年增长率（4%）会有小幅提升。               其中，增长的关键支撑是居民部门消费的内生弹性，以及针对内需不足和通货紧缩压力的更强有力的宽松政策。                      1）内生消费维持复苏           在消费方面，22、23年的复合增速为5.3%，而24年也有望保持5%的强劲增长。           图：“Re-open”对 ………………………………