供给预期、地产政策、货政报告驱动利率持续上行——每周债市观察（2024-05-12）

【天风研究·固收】孙彬彬/隋修平/魏予陶(联系人)摘 要每周债市观察:本周利率主要受地产政策放松，特别国债供给预期，通胀、出口等宏观数据公布，货政报告发布等因素影响，各期现收益率上行，期限利差压缩。周初，五一出行数据公布，整体表现相对偏强；周中，市场持续交易特别国债发行预期，叠加杭州、西安全面放开限购、一线放松限购预期发酵，一季度货政报告再提长期收益率，多因素推动债市利率持续上行。11日尾盘，4月金融数据公布，社融规模负增长，M1同比下降，驱动债市利率大幅下行。全周来看，10年期国债收益率上行3BP至2.34%，10年国开债收益率上行1BP至2.41%。1年与10年国债期限利差扩大2BP至63BP，1年与10年国开债期限利差持平在51BP。流动性方面，资金面维持均衡，本周央行公开市场全口径回笼4380亿元。本周美元指数上行至105. ………………………………