如果信用投资不再依靠信仰，应该靠什么？

摘要宏观要点海外方面，新冠疫苗研究取得明显临床成效的消息，主要权益市场均出现了较为明显的提振。此外，尽管特朗普团队仍然在票数统计上提出质疑，但美国总统大选基本已经尘埃落定，靴子落地也带来了确定性。主要资产而言，股市普涨，债市收益率小幅下行，金价明显下跌，原油基本持平。国内方面，10月信用数据依然不弱。新增社融1.42万亿元，与预期相当，社融余额同比13.7%，较前月回升0.2个百分点。结构方面，短期贷款表现弱于预期，但中长期贷款、表外贷款、债券融资等表现积极，对社融构成最主要的支持。当月M2同比10.5%，回落0.4个百分点。社融同比回升与M2同比回落，两者裂口增大，对债市构成利空，需要留意。接下来关注社融增速和结构性存款 ………………………………