【金研•深度】2020年的债市还会像2019年那么“稳”吗

作者：郭强，建行金融市场部2019年的中国债市还是值得特别纪念一下的。无论是美联储重启降息、地缘政治冲突、中美贸易摩擦反复无论是还是国内经济下行压力增大、“二师兄”价格暴涨，都没有影响中国债市的“稳”。2019年12月31日，10年期中国国债收益率收于3.14%，较2018年末下行9个基点，全年下行幅度绝对值为2002年以来年涨跌幅绝对值的最低水平（2006年涨跌幅绝对值也为9个基点）。同时，2019年的10年期中国国债收益率的年振幅也是2002年以来的最小值，全年高低点振幅仅43个基点，2002年至2019年的这18年中，仅2006年（42个基点）和2012年（37个基点）的振幅低于50个基点。但如果回顾全年收益率的走势，我们会发现，短短一年内，收益率实际上经历了两个小周期。20 ………………………………