美国通胀，无奈的“刚刚好”（天风宏观宋雪涛）

视角跳脱出单月，这一份“刚刚好”的通胀数据背后更多是无奈；过去几个月的通胀数据更像是“按下葫芦浮起瓢”。值得关注的不是某个分项对通胀数据的影响，而是在通胀系统性抬升的情况下，各个实体部门对通胀的序贯式反馈。文：天风宏观宋雪涛/联系人钟天摘要美国4月CPI数据几乎全面符合预期，这是自2023年12月以来首次出现市场预期与实际数据再次契合。无论是总体CPI还是核心CPI，4月的小幅放缓都看似“刚刚好”：核心商品通缩加剧，核心服务通胀反弹趋势放缓，能源价格走弱，食品价格并未受到一些区域涨价的扰动。但是，如果把视角跳脱出单月，这一份“刚刚好”的通胀数据背后更多是无奈：因为过去几个月的通胀数据更像是“按下葫芦浮起瓢”。与其关注某一个分项对当月通胀数据的影响，不如关注在通胀系统性抬升的情况下， ………………………………