【兴证固收.转债】如何看待转债市场的这轮调整？

投资要点事件：11月17日，转债市场出现显著调整，而尾盘在股债反弹中收复一半跌幅。截至11月17日收盘，百元溢价率23.69%，较上周五调整4.62%，10月10号股市指数见底时对应25.6%，今年溢价率低点为4月26日对应的19.3%。价格来看，目前转债中位数为119.59元，10月10日对应中位数为117元，4月26日对应中位数为111元。如何理解本轮赎回压力，以及转债的配置价值？1）本轮赎回压力显著低于3月。2）权益的高性价比，推高了转债此时的性价比。3）抄底资金更为充足。4）周四，调整最深阶段溢价率调整超过5.5%，在股市压力不大的阶段，2020年5月11连跌期间，溢价率调整幅度6.24%。5）若有持续调整，则转债市场或面临下一个大行情。后市展望和策略：需要认识到，当前的期限错配问题并不想当时那么严重，而且政策应对行动快也有针对性，所以脉冲式的冲击大 ………………………………