三季度需求韧性仍强，钢铁限产环保督查供给出清——方正宏观周报

文：方正宏观任泽平，联系人：易斌导读旅行的意义在于沿途的风景，人生的意义在于内心的修行，周期的意义在于过程的追逐。周期不仅是技术过程，背后是亘古不变的人性轮回。新周期不是需求U型复苏，而是经济L型下的供给出清，必须重视供给侧。新周期的核心是从产能过剩到供给出清、行业集中度提升、剩者为王、强者恒强，行业龙头资产负债表持续修复为新产能周期蓄积力量，新5％比旧8％好。供给出清新周期是我们长期一以贯之的旗帜鲜明的推荐逻辑。我们继续维持三季度经济多头判断，美欧经济改善、出口延续复苏、房地产补库、政策要求下半年增加供地、棚改提速、制造业投资恢复等支撑需求韧性仍强，供给侧改革加码推进、第四批中央环保督查 ………………………………