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还剩多少降准空间?——对央行降准的理解(海通宏观 应镓娴、梁中华)

陆家嘴大宗商品论坛  · 公众号  ·  · 2022-11-27 00:05
    来源 |  梁中华宏观研究编辑 | 陆家嘴大宗商品论坛,转载请注明出处 · 概 要 · 11月23日国务院常务会议提及“适时适度运用降准等货币政策工具”,25日央行宣布全面降准25bp,共释放长期资金约5000亿元。如何理解本轮降准?接下来货币政策如何发力?我们认为,10月以来新一轮疫情确实给经济恢复带来压力,加上近期资金利率明显抬升、边际收紧压力增加,降准投放流动性以继续支持经济稳增长。本次降准后,12月MLF续作的概率下降,但5年期LPR再度调整的空间或已打开。中长期来看,我国继续降准的空间已经减小,逆回购、MLF的降息空间也相对有限,存款利率调整的条件或已具备,但使用起来会相对谨慎。总量宽松的措施将逐渐减少,而未来宽信用的重点将是结构性的定向工具为主。1为何此时降准?央行之所以此时降准,从基本面上



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