央行买卖国债？短期和中长期视角

摘 要 央行购债，并非新鲜事在购债方式上，央行在一级市场直接购入国债受限，持有国债主要通过二级市场买入。不过，当前我国央行并未在二级市场大规模买卖国债。截止2024年2月，央行持有约1.52万亿国债，其中约1.35万亿属于2007年为购买外汇注资中投而发行的特别国债，如果剔除这部分特别国债，央行持有的国债规模仅1749亿元。相对30.2万亿的国债存量规模，央行持有的国债（包括特别国债）占国债存量的比重仅5.1%。总体而言，央行买卖国债的操作频率较低，且规模较小，整体偏谨慎。短期央行大规模买卖国债概率不高，或仅影响市场情绪短期内，央行大规模买卖国债的概率不高。一是在2023年10月的金融工作会议上，总书记提到“要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”，可能是针对五年的规划；而且强调“避免 ………………………………