海外分化，国内积极——春节全球宏观回顾

海外分化，国内积极春节假期国内外宏观回顾屠强 FRM 高级宏观分析师贾东旭 高级宏观分析师王茂宇 宏观分析师 王胜 博士 宏观研究部负责人申万宏源宏观主要内容引言：春节期间全球经济呈现海外分化（美通胀超预期、日本经济数据偏弱）、国内积极（服务消费好于23年国庆、地产销售跌幅收窄、信贷“开门红”、货币政策偏松）特征。海外：美CPI超预期强劲，日本四季度经济弱于预期。1）市场对美联储降息预期持续修正，降息时点推至6月。美国CPI、PPI通胀超预期强劲对市场的影响极其显著，使得市场对美国经济乐观预期上修，美联储降息预期修正，2月9日以来，10Y美债利率、美元指数、全球油价走强，金价回落，同时美股市场受重挫。2）美国1月CPI通胀强劲，能持续吗？美1月CPI同比3.1%，核心CPI同比3.9%，核心通胀超市场预期强劲。短期内 ………………………………