沈明高 | 中美利差：走阔还是收窄？

沈明高为中国首席经济学家论坛理事，广发证券首席经济学家；欧亚菲、蔡俊韬为广发全球首席经济学家研究小组成员  报告摘要： 中美利差走阔是长期趋势，收窄调整是短期挑战。中美十年期国债收益率利差近来先走阔后收窄，从去年3月的1.78个百分点，扩大至9月峰值水平的2.43个百分点之后开始收窄，目前约为1.5个百分点左右，基本回到疫情前水平。预计未来中美利差先窄后阔，短期加剧市场波动，长期推动人民币资产成长为一个全球重要且不可替代的资产类别。 美债长期利率中枢抬升，是挤压中美利差的长期外部因素。在全球经济增速下行的大背景下，通胀上行将成为推高美债收益率的关键因素，流动性回收难、中美竞合以及“碳中和”等都有可能推动通胀预 ………………………………