【元祖股份一季报点评：蛋糕实现快速增长，收入和利润均超预期—方正食品饮料210429】

本文来自方正证券研究所于2021年4月29日发布的食品饮料财报点评报告《元祖股份：蛋糕实现快速增长，收入和利润均超预期》。薛玉虎    执业证书编号：S1220514070004刘洁铭    执业证书编号：S1220515070003事件描述21Q1营收4.04亿元，同比+28.57%，归母净利135万元，同比扭亏，扣非亏损1046万元，同比减亏，20年Q1亏损4291万元。方正观点1、Q1利润首次扭亏，为实现全年平稳增长创造良好开端：考虑去年Q1疫情影响，较19Q1收入同比+18.48%，利润135万元，近五年来首次一季度实现扭亏（19年同期亏损682万）。业绩超预期的主要来源是蛋糕增长较快，同时踏青季也恢复较好。20Q1合同负债环比+3557万元，达7.47亿元，卡券销售持续增长。2、蛋糕和中西式糕点快速增长，有望平抑全年季节 ………………………………