宏观市场 | 低利率下日本银行业的资产负债和业务模式变迁

日本，银行，利率，业务模式20世纪90年代以来，随着日本房价和股价的见顶，日本国债和贷款利率中枢也步入长期下行，日本银行业经历了长期低利率环境。在此期间，日本银行业如何调整资产负债表？业务模式有何变化？ 从资产配置策略来看，1990年代初期，日本房价和股价见顶之后，日本银行业的坏账发酵和确认较为滞后，银行业的资产结构调整尚不剧烈；90年代后期，随着信贷规模的收缩和股价下跌导致的权益资产亏损，日本银行业减少了股票持仓，同时增持日本国债，小幅增加海外证券投资；2013年以后，QQE时代，日本银行业提升现金类资产占比、降低债券投资占比，开始显著增配超长债，大型银行大幅增加海外贷款和海外证券投资。 从负债结构变化来看，20世纪90年代以后，日本银行业存款相较于贷款保持高增速；同时，从存款结构来看 ………………………………