险企投资收益波动加大 业绩分化利润水平提升

主要观点总结

本文介绍了保险行业在上半年度的业务表现，包括营收、净利润、承保表现、产品转型、银保渠道发展等方面的情况。同时，也提到了新金融工具准则对险企利润表波动的影响，以及险资资产配置结构的优化情况。

关键观点总结

关键观点1: 保险行业转型成效显著

随着保险行业深化负债端渠道、产品、成本等领域的转型，业务转型及渠道质态得到显著改善。上市险企利润水平显著提升，但仍存在投资收益波动加大的挑战。

关键观点2: 新准则实施影响利润表波动

新金融工具准则的实施导致更多资产被归类为以公允价值计量的交易性金融资产，直接反映于利润表，放大险企投资收益波动。上市险企在投资类收益上表现分化。

关键观点3: 承保表现持续提升

A股上市险企承保利润持续提升，利润贡献率因受资本市场同比改善及承保结构优化等因素的影响而有所变化。

关键观点4: 产品结构转型及银保渠道发展

行业持续推进产品结构转型，分红险等浮动收益型产品占比提升。银保渠道保费收入同比实现大幅增长，上市险企加大银保多元化布局。

关键观点5: 险资资产配置结构优化

新金融工具准则调整对险企利润表波动的影响主要体现在权益资产指定为FVTPL计量和利润表中与投资收益核算有关的科目发生变化。险资持续加大FVOCI权益类资产配置力度，投资比例上限根据综合偿付能力充足率进行划分。