部分中小行下调存款利率，什么信号？

摘 要   4月8日，河南、湖北等地的部分农商行下调存款利率，如何看待这种存款利率下调，及其对债市的影响？我们注意到存在两种类型的存款利率下调。一是MLF或LPR利率下调，带动国有大行下调存款利率。二是大行下调存款利率之后，中小银行跟进调整，时点和幅度由银行自主决定。在2022年9月中旬部分全国性银行下调存款利率之后，2022年9月下旬、2022年11月、2023年1月、4月多家中小银行下调了存款利率。在中小银行跟进大行下调存款利率的过程中，2023年春节前夕，部分中小银行还曾阶段上调存款利率以揽储。4月8日部分中小银行再次下调存款利率，其中有些银行可能是将为揽储所上调的利率调回原来水平。对债市而言，第一类调整的影响相对更大。第二类调整主要是中小银行的后续跟进，对市场影响较小。从逻辑链条来看，我们关注到，第一 ………………………………