宏观研究之惑与投资破局之道

毋庸讳言，相当一部分做投资的朋友是看不起宏观研究的，“宏观无用论”也是一个颇有市场的观点。然而，根据笔者自己的经验，宏观研究在揭示资产价格的过程中有着很难替代的作用，甚至是十分迷人。以至于，量化出身、多因子背景的笔者，搞出了一个名为“宏观策略”的公众号。乃至在供职的宏观策略部，策略研究和赛道研究成为显学的背景下，笔者还会偶尔力挺一下衰微的宏观组，充当浊流中的“泥石流”……还称不上逆流……宏观研究最基本最核心的技能，是预测经济名义增速；而名义增速同时牵动着上市公司盈利增速和长债利率，将权益和固收紧密的联系在了一起。常用的需求侧分析范式下：Y=C+G+I+NX，也即总需求（名义产出）=消费+政府购买+投资+净出 ………………………………