专栏名称: 经济逻辑
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经济逻辑|宏观的价值【持续更新版】

经济逻辑  · 公众号  ·  · 2018-12-23 16:49

【经济逻辑】解读当前经济现象,剖析背后经济本源,寻找宏观与微观的必然逻辑,只做大宗商品衍生品领域内的深度阅读,为用户提供最有价值的宏观研究,产业链调研,产业链基本面深度研投,致力于大宗商品衍生品领域内最具价值自媒体平台


作者:刘紫城,本文由经济逻辑  宏观与商品研究院  出品,版权所属,禁止转载。


敬请放大图片:

上图是经济逻辑自2016年2月份以来,在商品市场特别是黑色系商品中,所做的所有宏观研究判断,在此仅列出黑色系的判断供参考,经济逻辑宏观与商品研究院是商品市场 “唯一专注于” 为机构用户提供宏观研究判断的研究院,为商品市场机构投资者,包括各类投资机构,私募基金,大型贸易商等机构用户提供宏观研究决策,助您商品大决策。费用30W/年,如有宏观研究服务需求请联系,电话010-62416760,竭诚为您服务。 


经济逻辑  宏观与商品研究院

解释权归属,北京润和信息科技有限公司。


经济逻辑|12月宏观商品策略报告【更新版】

12月4号发出观点认为短期商品下跌空间有限,逢低做多黑色和化工,之后黑色反弹,部分品种反弹幅度超过50%。


2018年11月度商品策略总结

1.11月2日看空焦煤、锰硅,一周内焦煤小幅度获利,锰硅下跌200余点。

2.11月16日看多甲醇,第二天及时止损。

3.11月19日看空焦炭,随后一周内焦炭下跌300多点。

4.11月21日,看空鸡蛋,随后鸡蛋下跌300余点。

5.11月23日, 看空锰硅苹果,随后两日内锰硅下跌980点,苹果四日下跌1000点。

6. 11月25日,认为纸浆开盘即跌。


2018.11.11

经济逻辑|商品暗黑时刻正来临

核心观点:

  1. 10月份的进口数据出现同比大幅度下降,工业品的需求同比数据出现跳崖变化,排除季节性的因素,基本上确认这是内需的跳崖开始。

  2. 一二线城市房地产市场均在9月份,10月份出现了房产价格掉头向下的大转变。

  3. 这次的黑色下跌周期可能会超预期,整个工业品价格面临一个超大下跌周期的风险。后续螺纹的库存会上升,一直持续到2月份左右。

    总结:商品的暗黑时候正在到来,重交易节奏。


2018.11.3

经济逻辑|2018.10月度策略总结【100%胜率】

以下是经济逻辑自主研发的月度交易策略总结:

1. 10月8日,全线做多黑色系,特别是焦炭,随后焦炭上行200点,盈利空间70%螺纹震荡上行220点,盈利空间50%。

2. 10月10日,  认为两粕三日内见顶,随后两粕下跌250点,盈利空间大于100%

3. 10月14日,认为甲醇沥青将有转折,随后甲醇、沥青进入下跌周期。

4. 10月16日,  预测原油会雪崩,随后原油大幅下跌。

5. 10月17日,认为减产和轮储会事件驱动棉花,随后一个交易观望,及时退出。

6. 10月22日,认为内盘白糖有压力,5230看空到5000,盈利空间40%。

7. 10月31日,认为铁矿焦煤进入价值高估区间,看空铁矿焦煤,盈利空间50%。



2018.10.20

经济逻辑|印糖暴涨,内糖仍有压力

核心观点:

  1. 全球第二大生产国印度病虫害问题和巴西货币雷亚尔上涨提振,国际原糖货涨幅达25.98%,带动内盘上涨,但仅受到外盘的影响,当外盘开始调整时,内盘期货盘面看往上驱动的力量在减弱。

  2. 白糖马上面临新季上市的压力,不管产量多少,新季上市对市场来说是一种压力,对内盘期货有一定的压制作用。

  3. 过去白糖经历了将近一年多的熊市之后,短期市场并没有出现内盘基本面的重大变化来改变目前市场趋势,在经历短暂的反弹之后,面临节奏性下行,SR1901可能重新回探5000左右价格。

  4. 从持仓表中看来,目前的多空持仓结构中中粮是大空头,占据持仓4W手,多头持仓前几名持仓占比对比空头阵营非常鲜明。也就是说短期除非出现大机构大比例增仓往上突破,否则很难,而目前这个位置增仓的多头至少要有往上看300点以上的空间,而目前从现货的走势看,很难,因此,短期往上的概率大大减少,反而此位置附近白糖再次出现探底的概率在增加,空头的安全边际,盈亏比大幅上升。


2018.10.19

经济逻辑|三季度宏观经济数据之滑坡

核心观点:

1.   GDP 首次跌破最近两年以来的低点,整体经济大周期趋势性滑坡标志性事件。

2.   规模以上工业利润首次破6区间,确定性下行,意味着接下来工业利润包括过去贡献整个经济增长的钢材,煤炭等利润将会同步步入下行区间。

3.   固定资产投资趋稳,房地产投资端,终端消费逐步下行。

4.   9月份粗钢产量增长7.5%,8月份增长2.7%,供应端大增,利空黑色系。

5.   研判思路上宏观大于微观,宏观数据对商品影响整体偏利空。


2018.9.1

经济逻辑|纺织企业停产放假,PTA砸盘是市场最好的选择

核心观点:跟随央视新闻CCTV2看淡PTA ,砸盘才是市场最好的选择。

  1. 央视CCTV2周二提到PTA认为终端消费品微涨,PTA 后市看淡。

  2. PTA下游企业众多企业出现连续亏损,有下游企业停产,或者倒卖PTA 现货获利的现象出现,说明市场狂热炒作,价格虚高定价。

  3. 驱动PX价格上涨的人民币现在贬值预期开始转向,人民币贬值失去驱动力,PX 现货价格开始横盘。

  4. 虽然有贴水,但是远月距离交割月还有一定的时间差,9月,10月现货供求放缓,现货将下行,PX的产能释放在高利润背景下可能比预期的要快。 


2018.8.19

经济逻辑|钢坯确定性100%见顶研究预测

核心观点:钢坯4390 为钢坯的极限价格,8月20日,螺纹见到一个短期的顶部

    如果按照目前钢坯的上涨速度,以每天20元的上涨速度,最多15个交易日见到历史极限顶部。如果按照每日30元的速度,不用10个交易日见到钢坯历史年度顶部,这个顶部是年度顶也是最近三年的顶部


2018.8.12

经济逻辑|PTA暴涨背后的产业链现状及预测

核心观点:PTA 期货盘面的价格短期难跌,随后PTA 上涨1500点

1.这一波化工行情的大幅上涨缘于人民币贬值背景下,对进口化工品,特别是严重依赖进口的PX出现了大幅溢价,PX价格大幅度上涨,传导下游PTA ,及PTA下游的聚酯。

2.PTA 期货盘面的价格短期难跌,上游PX 价格是关注重点。

3.抛开产业链观点,市场价格的上涨均发生在最近两个月人民币贬值背景下,因此未来当人民币贬值对化纤行业的溢价预期消失后,市场将会自然回落。 


2018.7.14

经济逻辑|三季度宏观商品投资策略会原版内容

  1. 铁矿长期成本支撑,450附近有做多价值

  2. 螺纹进4500 将进入高危区间

  3. 焦炭期现矛盾,震荡将进入常态

  4. 动力煤时间越往后,8月份之后将进入确定性交割逻辑


2018.6.17

经济逻辑|焦炭距离下跌还有多远?

核心观点:看空焦炭

判断焦炭处在大周期的顶部附近,从时间节点看,6月底,7月初将会成为焦炭下跌的重要时间节点,按照焦炭涨8轮 ,预期至少将会有4轮以上的价格下跌过程。


2018.6.3 

警惕2018下半年人民币震荡式贬值

核心观点:

2018年下半年人民币将会震荡市贬值,主要理由

  1. 下半年市场对降准的预期

  2. 贸易战缩小中美顺差背景下带来的贬值预期。


2018.5.22

经济逻辑|事件驱动与原油见顶

核心观点:看空原油

事件驱动

起点:以美国向中方发起600亿规模关税征收作为原油进一步上涨的起点中继:以发动叙利亚军事打击搅动中东旋涡为核心价格驱动力

结尾:以正式官方的缓解中美贸易战作为原油下跌的开始。


2018.5.30

沪铜大鳄转向棉花,是屠夫还是猪肉?


发现商品市场的沪铜大鳄基本在顶部大量入场棉花


2018.5.14

经济逻辑|2018二季度宏观商品投资策略报告原版【价值1000W策略】

核心观点:全面看多黑色系

确定性宏观转向和整体经济韧性,未来三个月供求关系偏紧张。


2018.3.5

经济逻辑|商品崩盘时刻,18年雨会一直下

核心观点:

提出商品崩盘时刻,并认为两粕见顶



经济逻辑|2018宏观商品思考

核心观点:

1.2018年在PPI 已经确定性见顶的背景下,PPI 将会见到2以下,在这个过程中,大宗商品工业品将见到历史性顶部。

总结:看空2018 商品,特别是工业品。


经济逻辑|鲍威尔即将开启美联储加息大门,商品会调整吗?

经济逻辑观点

1.从美元目前的走势看,已经步入小波段式反弹节奏。

2.对于商品来说:3月15,与12月13 这两次均受到美联储加息流动性风险影响,而在美联储加息前,目前市场上已经出现了包括房贷利率的提高,禁止房地产抵押贷款等利空,距离美联储加息时间点只有一周的交易,2月份的信贷数据在政策管制和季节性因素下出现下滑概率加大。


2018.2.3


经济逻辑|美股金融海啸或已到来

经济逻辑观点:

对国内来说房地产是最后的风险之地,汇率,股市,债市基本上均无大碍,最近政策上从银行到信托到保险,金融去杠杆降风险的思路非常清晰坚定。特别是防控资金流入房地产相关政策非常坚决,背后的思路想必也是为防范美股系统性金融风险的传导做好了充分的准备。随着美元的贬值,美国债的新高,全球美元流动性正转向,虽然美股十年从未调整,但积聚的系统性风险或许已经到来。


2017.12.24

经济逻辑|如果暴跌不要意外,商品核心决策与重磅信息汇总【2017.12.24】


硅铁跌停,并连续暴跌500点,黑色系暴跌。


2017.10.30 ,认为黑色系特别是双焦现货出现8轮下跌见底,提出看多双焦。


2017.9.13,经济逻辑内部于9.6提出看空。

观点:看空双焦

四季度房地产投资将会增速下滑,伴随因三季度环保而带来相关下游企业的停产,如果四季度出现因环保因素工地停工大量出现,需求端将会出现剧烈波动,一个没有需求支撑的局面,不具备持续性 ,反而当帷幕落下,裸泳者将再现。PPI高位震荡在四季度末后,面临强弱切换过程。

人民币大幅度升值后,出口压力将会逐步显现,而对进口而言相对于汇率敏感的国内相关商品将会受到影响。看空2017四季度


经济逻辑|滞后,逐步钝化的商品宏观与结构化微观


核心观点:

1.目前的宏观面,对商品的走势的影响,包括,PPI下降和美联储加息,房地产增速下滑,已落地,或者正在逐步落地,宏观面对商品的走势影响逐步滞后,而后转钝化。

2.商品部分品种出现了后供给侧改革所带来的结构化改善明显,供需边际变化对商品价格的弹性有所增强。

3.用时间置换等待商品多头空间。


经济逻辑|为什么说美元见底正当时


经济逻辑内部:于9月25 再次提出做多美元的最好时机

1.根据经济逻辑过去研究的观点,特朗普上台就是美元顶之时, 特朗普在面临医改失败及加大概率基建投资政策失败的高概率下,执政周期内的第一段已完成,而此时对应的美元周期将会就此转向。【经济逻辑|特朗普上台便是美元见顶之时】     

2.从概率论及时空角度,美元重返93美元以下,最近三年只有共三周的时间低于93美元。

3.如果继续往下,美元将会有重大衰退性下行的风险,需要重大事件的继续驱动。


520逻辑峰会|宋雷:螺纹钢并非你想象那么强

520逻辑峰会,看空螺纹钢观点


经济逻辑|预警3.8 商品崩盘的宏观交易构思

 

  1. 宏观思路决策大行情,即将来临的非农数据及美联储加息预期。

  2. 国内宏观PPI面临重大转向风险

  3. 经济逻辑特有的商品动态联动研判


经济逻辑|特朗普上台便是美元见顶之时


11月9日,特朗普竞选成功后,美元拔地而涨, 美元因特朗普竞选成功而上涨,而特朗普正式上台的时间在1.20,我们认为特朗普上台时间节点附近美元会结束本轮美元上涨周期,如果从美联储议息时间和周期来看,3月加息的概率是非常极小,至少也要到5月,经济逻辑研投团队认为美元1-4月份即将面临下跌格局。



以下是2016年经济逻辑宏观与商品研究院所做的研究总结。

经济逻辑|2016年度商品总结与反思【30个研究案例】


2016文章列表如下


035|2016.11.11:经济逻辑|如何通过宏观细微变化预警2016.11.11商品巨震

此文载入商品研究史册,成功预警双11商品暴跌,整个商品市场唯一公开预警双11的研究机构。


034|2016.10.12:经济逻辑|动力煤产业链基本面逻辑【研投版】【大宗逻辑讲坛12期】  市场曾出现连续三个涨停板


033:经济逻辑|甲醇产业链基本面逻辑【大宗逻辑讲坛11期】


031:经济逻辑|橡胶产业链基本面逻辑  市场曾连续下跌1000点


030:经济逻辑| 焦煤焦炭产业链基本面逻辑【大宗逻辑讲坛09期】市场曾连续上涨1000点


029:经济逻辑|从螺纹钢社会库存看十月行情   黑色系连续上涨2月有余


027:经济逻辑|混沌天成叶燕武:流动性边际收缩,商品反弹结束【宏观讲坛】黑色系连续大幅下跌


026: 经济逻辑| 解密如何捕捉黑色暴跌【深度研究】市场现暴跌


025:经济逻辑| 黑色产业链投资逻辑全景图   看多供给侧,看多商品


022:经济逻辑|砸棉花是市场最好的选择  棉花暴跌


017: 经济逻辑|螺纹钢见底核心逻辑   黑色系见底


016:经济逻辑| 黑色的下一个逻辑 


014:实战无风险策略:2016.5.8  全线看空商品


013:高度警惕人民币贬值诱发市场恐慌


012:信贷内生性收缩,经济反弹结束


011:房地产的另类逻辑


010:PK泽平宏观:大盘涨20%我给你磕100个响头!  宏观PK任泽平


036:深度前瞻大宗商品牛市的逻辑    预测商品牛市出现


009:去产能的困境与未来      


008:2016年一季度宏观经济分析与策略  


007:房产降税背后的深层次逻辑


006:美元的独角戏就此终结?  美元见顶


006:安倍耍流氓,人民币何须硬撑


欢迎投资总监,宏观研究员,大宗商品各产业链研究员入群(汇聚全国3000名公募,私募基金经理,3000名产业链高级研究员,1000名宏观研究员,10000名大宗商品现货商)

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