【国君有色】50年黄金历史复盘及展望：2019或迎来绽放

报告导读首先我们对50年黄金价格历史进行复盘，历史上黄金走过了2轮10年期大牛市（1970-1980年，2000-2011年），1轮20年的超级熊市（1980-2000年），目前正处在超级大熊市中。我们认为，黄金价格超长期是美国通胀的收益补偿，而短中长期的波动则源自对美元信用体系的对冲。文中对中长期金价涨跌、短期事件扰动的研究均支持这一观点。美元信用的核心衡量则是两个重要变量：美国经济相较其他经济体的强劲程度、美元利率相较其他经济体的坚挺程度，两者都是一个相对概念。从长周期视角来看：下一轮黄金价格超级大牛市（涨幅5-10倍）可能来自2030年以后，伴随的是新一轮由美国主导、中国跟进、其他国家跟随的万物互联的新科技浪潮的泡沫破灭，亦或是人民币真正 ………………………………