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据前辈口口相传,在那遥远的地方,有一群苦逼的策略分析师,日出而作,月落不息,苦练 《葵花宝典》和《屠龙刀法》,希望有朝一日能够在‘新财富’杯华山论剑中一举发威、技惊四座。能入行的,没有笨人。能入门的,没有懒人。想拿奖?唯有能拼命的猛人。
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大变局3:新国九条进一步引发的一些思考

晨明的策略深度思考  · 公众号  · 股市  · 2024-04-14 09:10
本文作者:广发首席策略刘晨明/郑恺各位投资者、各位领导大家好:在前期【大变局】系列报告中,我们首先对“三类资产”的划分做了比较详细的论述,包括这种划分的必要性和背后的依据。‍‍‍‍具体可以参考文章:《大变局1:回归和重塑》‍‍‍‍‍‍‍其次,我们又对过去半年的思考和交流做了一些总结:‍‍‍以往很长时间,A股市场痴迷于追逐边际变化,当景气度边际改善的时候,估值看不到天花板,当景气度边际回落的时候,估值又找不到安全边际。但是,随着总需求波动性降低,边际变化越来越少,投资人开始重视对企业内在价值和估值中枢的研究。估值中枢的讨论需要建立在稳定盈利能力(ROE)的基础之上,随着越来越多企业资本开支的缩减、自由现金流的改善,提供了一种可以维持ROE的方式——通过更多分红和注销回购来 ………………………………

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