凭栏：股汇双熊，债牛？——逆周期因子淡出的影响

文：凭栏欲言 10月27日晚，外汇交易中心公告称：“今年以来，我国外汇市场运行平稳，国际收支趋于平衡，人民币汇率市场供求为基础双向浮动、弹性增强。据了解，近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的‘逆周期因子’淡出使用。调整后的报价模型有利于提升报价行中间价报价的透明度、基准性和有效性，也是外汇市场自律机制中市场主体发挥作用的体现。” 这是逆周期因子第二次“淡出”。第一次是2018年1月，随后2018年8月迅速重启。01第一次的历史 2017年5月，人民币逆周期因子首次出现，背景为人民币持续贬值；2018年1月，随着人民币持续升值，逆周期因子淡出使用。2018年8 ………………………………