交易员成长之路28

长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）的故事。

这家美国公司活跃在上世纪 90 年代，主要做套利交易，本质上就是同样或类似的东西，跨市场寻找价差。也就符合刚才我们说的，高胜率（出手盈利概率大）低赔率（每次收益率小）

做套利很需要历史数据的回测，在这一方面，长期资本可是有豪华阵容

掌门人是梅里韦瑟，华尔街债务套利之父； 1997 年诺贝尔经济学奖得主默顿、斯科尔斯，擅长期权定价；前财政部副部长及联储副主席莫里斯；前所罗门兄弟债券交易部主管罗森菲尔德能想到一个基金公司的高管有多豪华，他们就是豪华的天花板了这么豪华的阵容，募资也很容易， 94 年为 12.5 亿美元作为起始之后四年年化收益率约 40%，增速这么快的理由就是动了杠杆但是在 98 年的时候，俄罗斯出现金融危机，俄罗斯的债券价格异常，这样的小概率事件，长期资本没有应急的预案，结果导致巨大的亏损

当时公司最大杠杆有 60 倍，破灭也就是几个百分点波动的事儿后来公司被接管，类似的量化基金瑟瑟发抖，操作更加谨慎小心了