【天风总量联席】市场没有趋势，怎么办？

※ 主要观点：宏观：经济方面，5月中旬（4月数据公布前后），预期已修正比较充分。4月中旬以来，“N字型”第二笔的主导因素经历了：货币政策边际收紧、基本面预期修正、贸易战冲击等三次利空。尽管当前市场先生仍然迷茫，但边际的积极因素开始显现。※ 策略：在经济和盈利本身缺乏弹性的背景下，市场的主次矛盾基本在贸易战和流动性两者之间切换。在贸易战当下的诸多不确定性因素中，有一大变化将可能是最为确定的，那就是我们战略新兴产业的发展模式的改变，到了一个迫在眉睫的阶段。※ 固收：把握确定性脉络：中国现在宏观调控空间比较窄、外围约束、通胀逻辑相对简单、内生性贬值压力可控。※ 银行：四大行信贷投放节奏明显提前，为信贷 ………………………………