机构观点 21.02.25

主要观点：关注10Y美债收益率1.5%临界点，外资定价的高估值成长股将杀跌，转向低估值的价值股（银地保中，地产短期看好、长期有分歧）；顺周期仍然看好卫斯理观察10Y美债收益率上升，高估值企业对利率敏感，价值风格开始优于成长风格。今天涨幅靠前的银行、保险、地产，基本可验证这个逻辑。隔壁老投资金从抱团板块（食品饮料、医药、新能源）撤出，流入顺周期板块，已经形成一个明显的趋势。顺周期有3个方向：①经济复苏和通胀引发的大宗商品涨价，比如有色、化工、钢铁、煤炭、机械；②低估值金融股：银行、保险、地产；③可选消费：旅游、航空、汽车、家居、传媒。21世纪经济报道根据历史经验，10Y美债收益率高于1.5%，市场会对通胀形成一致预期 ………………………………