招商宏观 | 外内需剪刀差或处于极值水位

国内宏观经济小组张静静    S1090522050003     首席罗   丹    报告联系人报告发布时间：2024年5月17日文 | 招商宏观张静静团队核心观点4月工业增加值增速为6.7%，处于历史同期较高水平，其中“新质生产力”和出口相关的产业链是主要拉动力。具体来看，4月上中游的生产端表现好于需求端，下游服务消费表现较好；上游工业品价格开始上行，但涨幅仍相对有限，下游价格整体仍有压力。4月服务消费仍好于商品消费。在房地产价格没有出现企稳之前，非地产链条仍是4月经济的亮点，新质生产力的持续发展支撑经济企稳回升，同时外需支撑下出口保持相对韧性。但4月份经济基本面仍受到地产链条的负面影响，房地产固定投资增速为-9.8%，与房地产下游产业链相关的建筑及装潢材料类社零消费增速维持低位。4月固定资产投资增速回落，制造业投 ………………………………