中金：触底待修复——港股2023中报业绩回顾

中金研究海外中资股2023年上半年盈利同比下滑9.6%，幅度甚至超过2022年。板块层面，地产、原材料、工业、能源等上游板块表现不佳，科技同样低迷。积极的一面是下游消费和医疗板块改善，公用事业表现稳定。进一步聚焦非金融行业，盈利大幅下行至上半年15.9%，除了净利润率的进一步收缩外，收入增速由正转负也是主要原因。增长质量方面，利润率下滑拖累ROE、地产等板块拖累整体杠杆水平抬升，在手现金增多。往前看，盈利有望触底，但程度依赖稳增长力度，建议关注地产政策优化下的顺周期消费领域。点击小程序查看报告原文整体情况：上半年同比下滑明显，地产、原材料、工业、能源等中上游是主要拖累，科技低迷，下游消费修复海外中资股（香港和美国中概股）已基本完成2023年中期业绩的披露。我们自下而上对400多家海外中资股的二 ………………………………